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【金融】アベノミクスが危険なこれだけの理由 英Financial Times紙[13/03/04


1 :2013/03/05 〜 最終レス :2013/03/30
(2013年3月1日付 英フィナンシャル・タイムズ紙)
 通貨を押し下げ、新たな財政刺激策に乗り出す首相の決意を、多くの日本人投資家が歓迎した。
昨年12月に安倍晋三氏が首相に選ばれてから、TOPIX(東証株価指数)は22%上昇し円相場は劇的に下落した。
今後は、財務省の元キャリア官僚で次期日銀総裁に指名された黒田東彦氏が、さらに積極的な量的緩和策を指揮する見込みだ。
■政策の多くは過去に失敗
 もっとも、懐疑的な向きもある。不十分な構造改革や不利な人口動態、低い生産性、中国や韓国など近隣諸国の競争上の脅威などから、
こうした政策は悪影響を相殺しないまま金利の上昇を招くと見る。
 何年もの間、日本円と日本国債の空売りは損失が膨れ上がる「墓場トレード」と見なされてきた。
ところがアベノミクスという、素晴らしいが決して新しくない世界のおかげで円売りは利益を上げ、
日本に対する弱気筋は弱気な賭けの対象を日本企業に広げている。
 こうした投資家のポジションは、政府の施策にどれだけ大きな利害が絡むかを示すとともに、
新政権が日本を持続的で高い成長の軌道に乗せる可能性に悲観的な運用担当者やエコノミストが多い理由を物語る。
その理由とは、政府が掲げる政策は過去に失敗した応急措置が多く、長年にわたる低成長やマイナス成長を経て、
以前より危険になった対策であることだ(そして現在、日本はマイナス成長が3四半期続き、再び景気後退に陥った)。
■金利上昇を招きかねない円安
 いくつかの面で、確かに円安は日本の輸出企業の収益に貢献する。ただ、そうした効果はある意味でうわべだけだ。
それよりも、魅力的な製品を生みだし、価格の決定力を持つ方がずっといい。さらに、円安は純粋に恩恵ばかりではない。
日本は依然として原材料の輸入に頼っている。福島の原発事故で原子力発電は大幅に削減され、
エネルギーの輸入にさらに頼るようになった。円安で貿易収支と経常収支の双方に大きな圧力がかかる。
そのうえ、もし政府が望むように円安が続けば、外国人投資家は為替サイドのリスクの補償として高いリターンを望むだろう。
こうした資金は市場に流れ込む投資のごく一部だが、変化は常に周辺から始まるものだ。
金利の上昇は、政府にとっても、借り入れすぎの日本企業にとっても問題だ。
こうした企業が、新政権の政策に納得しない投資家の標的だ。
■景気対策は不発、給料は上がらず
 政府の支出政策も、お粗末な結果に終わりそうだ。これまでの景気刺激策は建設業界など既得権益者の要求を反映したもので、
乗数効果がゼロだった。こうした事業は、コンクリートで舗装された川や山間の小川にかかる立派な橋といった日本らしい景色を生んだ。
実際には、こうした政策は逆効果だった。
不要な工事の代金を払うための増税を見越して、消費者はもっと倹約せざるを得ないと考えたからだ。
続きます>>2-3
http://www.nikkei.com/article/DGXNASGM01056_R00C13A3000000/

2 :
>>1より
日本で進む高齢化を考えると、道路より老人ホームを建設した方がずっと良かった。
こうした施設は未成熟な日本のサービス部門を育て、老後のために貯蓄する動機を弱める効果があるだろう。
ただしそのためには、政策の課題にすら挙がらない構造改革の1つである、移民の受け入れが必要かもしれない。
 さらには、アベノミクスが円安を通じて高い物価上昇率を達成した場合も、賃金は恐らくインフレに追いつかないだろう。
これまでそうならなかったのと同様だ。かくして、弱い内需は一段と弱くなる。
■日本銘柄にネガティブなポジション
 こうした理由から、米国の一部ヘッジファンドの運用担当者は、
安倍政権の政策の恩恵を最も受けるはずの「オールドジャパン」銘柄にネガティブなポジションを取っている。
例えばクレジット・デフォルト・スワップ(CDS)市場で、製紙業界や海運業、鉄鋼業界の多くの企業のプロテクションを買っている。
これらの企業がデフォルトすると考えるからではなく、事業縮小のリスクと比べてCDSの保証料率が安いと見たからだ。
期待通りに信用スプレッドが拡大すれば、彼らはもうけを手にできる。
一部の鉄鋼メーカーはアルセロール・ミタルよりも債務負担が大きく、同社以上に中国に影響されやすい。
製紙会社はついに需要の減少に行き当たった。日本人がファクスの地図の代わりに様々な機器を使うようになったためだ。
多くの日本人でさえ、安倍首相の右寄りで国家主義的な見解から、
こうした政策が短命に終わるか効果がなかった場合にどうなるかを心配している。
約150年前の明治時代以来、日本は戦争によってしか景気後退から脱したことがないと指摘する銀行家もいる。
とりわけ1950年代の朝鮮戦争など他国の戦争で。
 再軍備関連の銘柄が高騰を始めたら、短期的に日本の運勢は上向いても、長期的にはさらに大きな危険にさらされるだろう。
By Henny Sender
(翻訳協力 JBpress)
以上です。

3 :
はいはいw

4 :
ポジショントーク

5 :
多くの日本人でさえ、安倍首相の右寄りで国家主義的な見解??????
 あのな〜諸外国は右ばかりなんだが イギリスチョン記者でも居るのか

6 :
結局、右よりといいたいだけかw

7 :
円高の地獄は既に、現実に見せられたからなぁ。

8 :
今更緊縮路線を選ぶ程、日本人は馬鹿じゃないし。

9 :
特権階級のゴミ共は今日もお花畑(怒

10 :
なんで皆移民を受け入れるべきとか言うんだろうな
そんなもん日本には必要ないのに

11 :
 
  _ノ乙(、ン、)_中国様向け乙wロンダリング♪ロンダリング♪ヤホーwヤホーw

12 :
つくづく日経は・・・
もう誰も購読しないんじゃないの?
プロ記者として恥ずかしいレベル

13 :
本命はアベノミクスじゃなくTPPだから問題ない。

14 :
最近はこの手の記事拾ってくるのも大変だろうに。頑張るな日経w

15 :
まあ消費税が10%ってのが見えてるから、無駄なものには金は使わない罠。
アップ前の駆け込み消費すら起こらないだろ。

16 :
>>1-2
見事な負け組発言w

17 :
女のエコノミストってなんか鷹派緊縮シバキ系が多いんだよ

18 :
>>1
これまでの景気刺激策は建設業界など既得権益者の要求を反映したもので、
乗数効果がゼロだった。こうした事業は、コンクリートで舗装された川や山間の小川にかかる立派な橋といった日本らしい景色を生んだ。
日本で進む高齢化を考えると、道路より老人ホームを建設した方がずっと良かった。
こうした施設は未成熟な日本のサービス部門を育て、老後のために貯蓄する動機を弱める効果があるだろう。

…ワロタ

19 :
田布施町 明治 でググれ。暇つぶしになるぞ

20 :
クルーグマンやバーナンキは支持してるのにな。

21 :
大幅な金融政策や財政出動は正解なんだけど
問題なのは土建屋バラマキふブレーキの消費税アップだよね
特に消費税は景気に冷水浴びせてアベノミクス失敗の要因になりかねない

22 :
とりあえずアベノミクス失敗した時が怖いわな
消費税と電気代とかが冷水浴びせしまうから、これを排除せなアカンやろうな

23 :
で、やらなかった場合はバラ色なの?

24 :
言ってることは間違ってはいないが
毎日新聞や朝日新聞や東京新聞が
「そうだ、そうだ、日本は地獄行きだ」とはしゃぎまわるのが気にくわない

25 :
橋や道路ならば老人ホームを作ったほうが良かったってのは正論だな。

26 :
まあ構造改革が全然進んでないのは確か。
けど、安部ちゃんはきっとやってくれると思う。

27 :
というか国益を追求しないトップがいるのかw

28 :
>>27
鳩山由紀夫

29 :
いろいろと民営化なりする部分はあるんでしょうが、民主党以降それが一向に進んでない

30 :
>>23
この人は遅いけどやった方がいい的なこと言ってなかったか?
まぁ過去記事のタイトルざっと見る限り、
日本に関してポジティブな記事ひとつもないけどな。

31 :
アベノミクスの成果を見極めるまで国民は更に倹約と貯蓄するってのも正しいな。
それだけにアベノミクスには規模とスピードが求められるけど
現段階では財政出動・金融緩和の両面で良くやってる方だろ。

32 :
で、戦争に参加してもさっぱり景気が浮揚しない国の記者が何言っても無駄。

33 :
>>30
量的緩和はいいが、それだけでは根本的なデフレ脱却にはならないということだろ。
自由貿易や民営化など幾つもやり残している課題は多いってことだ。

34 :
>>20
クルーグマンはアベノミクスを支持して入るけど、安倍晋三個人についてはボロクソだな。
http://finalvent.cocolog-nifty.com/fareastblog/2013/01/post-d30c.html
>ここで安倍晋三、登場。ノア・スミスが伝えるように、彼は経済学の英雄のイメージとは違う。
>彼は、国家主義者であり、世界大戦時の虐殺の否定者でもある。
>経済政策にはほとんど関心がない人物ですらあるのだ。彼が金融政策の旧守性を否定するとしたら、
>たぶん、通説ならなんでも軽蔑するという性向を反映したからであって、
>異端とされてきた金融政策理論を考慮してのことではないだろう。

35 :
>>32
日本よりは景気はいいだろ

36 :
>>1
×新聞を読むと時代が判る
○新聞を読むと時代を見誤る

37 :
やっぱり南京虐殺は歴史的事実になりつつあるんだな
まさかあんな物理的にあり得ない数字が
経済学者にまで信じられてるとは

38 :
>>35
そうでもないぞ

39 :
>>38
そうか?
あっちは緊縮しないといけないほど、景気過熱しているイメージだけどな。

40 :
>>33
自由貿易の推進って短期〜中期的にはデフレ要因だと思うんだけどなぁ

41 :
>>37
南京市?南京城区?
地理的範囲をどこまでにするかだよ。

42 :
気を付けろ
日経読むと
バカになる

43 :
素直に『負けて悔しい』って言えば良いのに

44 :
ここで見たな
http://finalvent.cocolog-nifty.com/fareastblog/2013/03/post-3314.html

45 :
財政の無駄を省くと豪語し
高速無料化や子ども手当などのばらまきを約束し
税金と赤字国債を増加させ経済破綻を招こうとした
民主党がいた頃に比べればまだ可能性があるだろう
移民は有害な存在であることは朝鮮人で証明済みなので却下

46 :
日本以外がリーマンショックとその後の混乱の対策でおこなった政策を
日本もやろうとしてるだけじゃん

47 :
別にありがちな見解だし目くじら立てるようなもんでもないけど、
「再軍備関連の銘柄が高騰を始めたら、」のくだりは下品だな。
安倍がバリバリの国家主義者と本気で信じてるのだろうか?

48 :
>>41
同じことだよ
GHQが戦後すぐに調査してる
虐殺と呼べるものはなかったと公式に発表してる
戦闘による死者も多くて数千人だったはず
中国政府も当時は数万人としか言ってなかった
90年代くらいから毎年のように数字が増えていって
いつの間にか数百万人になってしまったようだね

49 :
中国の主張で30万人だろ
数百万人と言ってるのはネトウヨだけw

50 :
>>18
今建築で一番多く建てているのは老人用の施設だと思うよ

51 :
借り入れすぎの日本企業っていわれても(´・ω・`)

52 :
>>48
中国の公式は30万人で地理的範囲は、南京市と周辺の郊外地域でなかったか。
民間の場合は、無かった〜数百万といろいろだろうけど。
数千人で虐殺でない説は南京城区範囲だね

53 :
>>1
>■景気対策は不発、給料は上がらず
所謂 第三の矢が 失敗する 大きなリスクであることなど 誰でも分る。
そのうち、日本企業で、経常収支が増収増益なのに、労働分配率の低い企業には
法人税の重加算等のペナルティを加え その収入税金を 労働分配率を上げた企業に
報酬として与える=法人税を減額する・・・などの制裁措置を加えるとおもう。
なんせ 国の存亡がかかっている制度を始める訳だから、根底からその施策に反する
行為をとる企業には 毅然たる対応をすると思う・・・当然だ。
そうでなくても、企業には200兆円以上の内部留保があるのだ。

54 :
乗数効果がゼロとか平気で書ける記事・・・
もう貶すことしか考えてない
民主党員向けの記事だね

55 :
> こうした施設は未成熟な日本のサービス部門を育て、
ここだけで読む気が失せた。
よくわかっていない外人は日本のサービス業の生産性が低いとか収益性が悪いという。
実際は未成熟じゃなくて、成熟した上で過当競争になっている場合が多い。
物流なんて典型。数字だけみてなんてひどい業界だといい、実際にサービスを受けて見て、感動したという外国人を沢山知っている。そして彼らはそのあと提案してこない。

56 :
>>52
よく勘違いしてる人がいるんだけど
中国は社会主義国家なんだよね
だから民間なんてものはないんだ
民間が数百万人と言っている=政府がその主張を認めている
ということだよね

57 :
>>50
雨後の筍みたいに次から次へと老人ホームが建ってるからな・・・
あれだけ乱立すれば、介護職の待遇の悪さは変わらないと思う。

58 :
理想を言うと、
成長戦略によって産業構造の変革が進み、
新たな付加価値産業が創出されて、新たな需要と雇用が生まれ、
消費支出が拡大し、景気拡大、税収増大すれば良い。
実際には成長戦略を最初に実行するのは無理。

59 :
日経平均株価11,683.45円 前日比 +31.16円(+0.27%)
新聞と違って市場は嘘を吐かないからなw

60 :
>>56
数万人という団体がいるが、中国政府の公式見解なのか…

61 :
テクニカル的に見たら
これから長い間円安が続いて景気は良くなる
全くとは言わないがアベノミクスとかあんまり関係ない
全ては為替、円安がキーポイント

62 :
EU、アメリカはそんなに危険なことをしていたのか。
でも、いまんとこなんともないね。
むしろ調子よさそうな不思議。

63 :
>>1
なんかもう突っ込む気にもならない
ちょっとくらい現実見ようよ

64 :
>>59
市場は実態とは関係ないだろ
気分だからな

65 :
>>1
外国人は大量に日本株を買ってますが

66 :
>>1
FT紙にしては 下らない記事だな   どれほど 日本の実情を知ってるのか?
FT紙だけでなく 外国の新聞は 自国の利益に敏感だ  しかし日本紙はまったく違う 
朝日や毎日  地方紙が明らかなように  外国 主として支那と朝鮮が どう考えているか
ばかりを載せている  極めていびつだ  
FT紙は  アベノミクスは英国に利益にならないと言ってるわけだ  気にしない

67 :
政府は明らかに実体経済と株価の方を重視している
円相場は実需勢に気を使い、上値は抑え、下値を支えている
そして国債金利も守り切っている
いい事なんだが、したたかな連中だよ
外貨を買った人は涙目かも知れんが
しばらくはマイルド円安が続く
なんちゃってリフレ、これで十分

68 :
バフェットもジムロジャースも日本株には強気だ
なぜ日本株に強気か?理由は簡単円安がこれから相当長く続くから
日本の景気はこれから10年20年かけてこれからどんどん良くなって行く

69 :
> 日本で進む高齢化を考えると、道路より老人ホームを建設した方がずっと良かった。
> こうした施設は未成熟な日本のサービス部門を育て、老後のために貯蓄する動機を弱める効果があるだろう。
激しくワラタwww
老人ホームの数が増えると老後の不安が消えるというのか?
> 約150年前の明治時代以来、日本は戦争によってしか景気後退から脱したことがないと指摘する銀行家もいる。
> とりわけ1950年代の朝鮮戦争など他国の戦争で。
たしかに日本が景気が良かったのって第一次世界大戦、日中戦争、朝鮮戦争、ベトナム戦争と
戦争している時が多いよね
指摘どおり他国の戦争が多いし

70 :
>政府が掲げる政策は過去に失敗した応急措置が多く
そうか?
結構成功していた気がするよ?
アメリカ発の金融危機さえなければね
日本の景気が上向くたびに、アメリカ発の金融危機で潰されてた気がするね

71 :
株でも為替でもいくら上がったとか言ってもねちょっとしたことでどちらにも転ぶんだから
そんなものがもう景気の物差しにならないのはみんな気づいちゃってる
海外で円安の影響で日本製品がバカ売れとか韓国や中国製を抜いたとか
そんな実態がでてこなきゃ信じられないでしょ

72 :
>>64
景気の「気」は気持ちの「気」ですからなあ。

73 :
随分と悲観的な見解だけど、その理由が明確ではないね
過去には上手く行かなかったからというだけ
20年も下げた相場が反転したとしたら
そのリバウンドだけでも一定の上昇をするもの
金利はまだ上がってない。そのうちに金利が上がる場面は来るだろうけど
20年は大きな転換をしやすい周期ということは意識してみたい

74 :
>>39,62
UK絶賛スタグフ中やんけ
イギリス人は自分が苦しくなると必ずドイツと日本の悪口を言う
一種のブリティッシュ・ジョークだからああそうだねと薄ら笑いしてやるのが礼儀

75 :
日本人は不利な状況が好きだから

76 :
>>3
バカか
賃金は恐らくインフレに追いつかない
は正しいぞ
イスラエルなんて、そのせいで政権ヤバイじゃないかよ

77 :
アベノミクスが単なる円安政策と思ってるのかよ

78 :
イギリスのサッチャリズム、アメリカのレーガノミクス、日本のアベノミクス。
バカを騙すためのワンフレーズ。

79 :
>>78
そしてそれに反発する俺カコイイと陶酔する中二病の人たち

80 :
「多くは」「かねない」とか曖昧な感想だけで具体例が一切無い駄文。
理系の論文なら零点だな。

81 :
>>77
円安は副産物で株高政策がアベノミクス政策の肝だろう。

82 :
1行にまとめると
「売りポジ持ってます」

83 :
実際、新産業が育たなければ、公共事業と金融緩和って
以前の自民党とまったく変わりないからな
また中途半端な規制緩和に終われば失望は頂点に達する可能性も

84 :
理屈の上では「ツケ」は永遠に回せる。だがそれは原理的な困難がある。
というのも、「ツケ」の最終的な保有者(債権者とも言う)は個人だから
だ。あるいは個人と限りなく同等な法人だ。これらの債権者に対して
強制的に「ツケ」の先延ばしを命令することは出来ない。当たり前だが、
そんな命令自体が法律違反である。

85 :
英国人的希望しか述べてないな。
根拠が具体的でないか嘘のどちらかだ。

86 :
こういう記事を読むたびに「もったいない」と おもいます。
説得力のある説明も一部に含まれているのですが。
> 安倍首相の右寄りで国家主義的な見解
この一行で台無しです。経済きじに右も左も関係ありません。
どうしても この一行が必要だというのなら、せめて、「なぜ右よりと判断したのか」について、客観的な根拠を提示しなければいけません。
それが できていないじてんで きしゃ失格です。

87 :
雇用を駄目にするようなばら撒きでは何も良くならなかったってか諸問題が悪化しただけだったってのは民主の3年がもう示した
空洞化デフレのまま労働世代がボロボロになる方が社会保障制度が駄目になりより破綻に近いから
空洞化とデフレで労働世代が壊れる流れを変えるべく打てる手は打たんといけないんだよね結局

88 :
>>86
やってることは単にナチスの焼き直しだからじゃね?

89 :
仕事もふえねえ上に
電気もガスも値あがりだべ。
やってらんねーわ。

90 :
戦争によってしかというのは、一くくりで言うのはちょっと違うんだが。
満州事変と、朝鮮・ベトナム戦争とでは。
軍備拡張は満州事変だけだからな。そしてそれはデフレ解消だから。
むしろ戦争でしか脱却できないのはアメリカの方だ。
なぜなら社会構造が軍事を中核に成り立ってるから。

91 :
デフレが悪いっていって給料あげろっていってるのがいいけど
上げてるのが大企業コンビニ社員の給料だろ。
年収平均700、800万はあるような人間の一部の人間の
給料あげてどうやってデフレが止まるんだよw
底辺が物を買い渋ってるから、国際競争でデフレなのに
今までも金持ってる人間の給料上げてもデフレ止まるわけがないw
給料上がっても物を買わないんだからw買うものがない層なのにw

92 :
>>89
仕事だいぶ増えてきたぞ
何の仕事してるの

93 :
どんなに金融緩和しても
自分の収入が増えてからじゃないと買い物しようという気にならないのに
内需が供給不足になるほど国民が強烈な買い物してからじゃないと2%インフレの経済拡大、収入増加なんか起きないという
根本矛盾が解決してないんだよね、アベノミクス
人口減少で自動的に需要が減少していくんだから、金融緩和でインフレ2%はほとんど手品の世界だよ

94 :
>>92
決算前の駆け込み需要だよ。3月半ばでピタっと止まるかもよ。

95 :
田舎の土建屋は景気が良いみたいだな。

96 :
>>93
人口が減ってるのは日本だけじゃないがデフレなのは日本だけ

97 :
>>96
2000〜2010年の年平均労働人口増加率 国名 略称 増加率(%)
日本 JPN -0.569 ←落ち込みが1桁多い
アメリカ USA 1.104
カナダ CAN 1.182
イギリス GBR 0.634
ドイツ DEU -0.278 ←EU経済圏
フランス FRA 0.520
イタリア ITA 0.226
スウェーデン SWE 0.606
ロシア RUS -0.060 ←天然ガスバブル
韓国 KOR 0.569

98 :
当然、次もダブル自民に投票。

99 :
>>92
どの業界のお仕事なん?

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