【コラム】インサイダー取引で大騒ぎする愚 [12/07/09]

1 ：12/07 〜 最終レス ：12/07

インサイダー取引がちょっとだけ世間を、市場をにぎわしている。公募増資発表時にその
情報が事前に機関投資家に漏れていて当該銘柄をショートすることで儲けている投資家が
結構いるという話だ。

もちろん、現在の法律ではインサイダー取引は禁止されてる。だからこの行為は罪に問わ
れて当然である。しかし、本当にインサイダー取引という行為を取り締まることが正しい
かどうかについてはもっと深い議論が必要だと僕は考えている。

もちろん、特定の内部情報に基づいて取引するというのは一見するとアンフェアーな行為
であると考えられる。公平性の観点からはたしかに問題である。

しかし、効率性の観点に目を向けて見るとどうだろうか？たとえば、増資発表前に一部の
情報を得た機関投資家がその銘柄を売るとしよう。いずれにしても増資が公になった後に
は株価は大きく下落する。事前に売りが入って株価が下落することで、その銘柄を買おう
と思っていた情報を知らない投資家はより安い値段で購入することができる。

有名なのはエンロンの話だ。エンロンは長期にわたり虚偽の決算を行っていた。もちろん
、その情報を社内の一部の人間は知っていたはずだ。もしインサイダー取引が可能なら
がそれらの人間が株を売ることで株価は大きく下落したかもしれない。そうすれば、多く
の投資家が高い値段でエンロンの株を買うことはなく損失を免れた可能性は高い。また、
株価が不自然に下落すれば市場の話題になるのは言うまでもない。どうもエンロンは粉飾
決算をしているらしいとのウワサが出回ることでより早い時点で問題が露見した可能性も
あるだろう。

“市場の効率性”という観点からはインサイダー取引は必ずしも悪ではないのだ。

もちろん、公平性の観点からも問題はある。

まず、いくら金融庁や証券取引委員会が目を光らせようともすべてのインサイダー取引を
検挙することは不可能だ。もちろん、彼らは自分達の権益拡大のために人員増強を要請
し続けるだろうが・・・。実際には見せしめとしていくつかの取引を検挙するのが限界だろう。

要は取り締まられるもの取り締まられないものがあるという不公平がそこにはある。

それから、インサイダー情報を知っても取引しなければつかまらない。大手の機関投資家
はほぼすべての銘柄を保有している。たとえば、Ａという会社が予想利益の上方修正や
その他株価にプラスの影響がある情報を午後に発表するとの情報を手に入れた場合はどう
だろうか？もし銘柄Ａを午前中に売ろうと考えていた場合にはその売却を午後まで待つ
だろう。が、これはインサイダー取引で取り締まられることはない。

金融庁や証取はインサイダー取引は公平性の点から許されないと考えているようだが、
実際には物事はもっと複雑なのだ。

それ以上の問題がある。それは為替や債券の市場だ。これらの市場では中央銀行や政府の
政策に関するインサイダー情報であふれかえっている。アメリカにある某シンクタンクは
政府や中央銀行に太いパイプを持ちインサイダー情報を取ってこれるという触れ込みで
多くの顧客を獲得している。

これこそがインサイダー情報の最たるものである。中央銀行関係者や政府関係者・マスコミ
関係者の多くは本来はお縄になるべきなのだが、そういった話はトンと聞かない。

ソース
http://blogos.com/article/42720/
（つづく）

2 ：

http://www.google.co.jp/url?sa=t&source=web&cd=45&ved=0CD0QFjAEOCg&url=http%3A%2F%2Fyaplog.jp%2Fyuya0324%2F&rct=j&q=%E6%83%85%E5%A0%B1%E5%95%86%E6%9D%90%E3%83%AC%E3%83%93%E3%83%A5%E3%83%BC&ei=CiC-TaW5JoWuvgPo0LnVBQ&usg=AFQjCNHiyEObBfI7GR7fLVAD4-21iGp_bg

3 ：

>>1のつづき
日本でも日銀の政策決定の内容が事前に漏れたことが何度もあった。もらした人物は
インサイダーの罪でお縄にならないといけない。

株以外の市場が取り締まられないのはそんなことをしたらお縄になる政府関係者がたくさん
居るからであることは言うまでもない。また、為替や債券は株と違って世界中で取引され
ている。実際にはインサイダーを取り締まることは不可能に近い。すなわち為替や債券の
世界では公平性に目をつぶって効率性を重視するという観点から事実上インサイダー取引
は認められているのだ。

インサイダー取引はなんとなく悪であるという認識を多くの人が持っている。それは間違った
ことではない。たしかにインサイダーが横行する市場は不公平すぎるからと行って市場
参加者が減少しかえって効率性を損なう場合もあるだろう。

が、ここまで簡単に考えただけでもインサイダー取引が本当に間違いなのか？間違いで
あるとしても本当に適切に取り締まることができているのか？（できないのならば、
放置したほうがいいのではないか？）そして、なんだかんだいって政府関係者は自分達の
インサイダーの立場を利用しているのではないか？株以外の市場は？との疑問が多くある。

もちろん、法律で禁じられている行為を行うことは許されないわけで、行った人々は糾弾
されるべきだろう。が、インサイダーを取り締まって正義の味方の顔をして威張っている
金融庁や証取の人間も少しはもっと多角的に物事を考えるべきだろう。本当にそれが市場
の公平性と効率性を守ることにつながっているのかと？我々もそれが本当に正しい方向
なのか？官僚や役人の利権拡大と市場の非効率化につながってはいないか？と改めて
考えるべきだろう。
-以上-

4 ：

ぼくの気持ち
わたしの気持ち
小学生の作文コンクールみたいな記事ですね

5 ：

マイケルサンデルに相談してみろ

6 ：

なにいってんの

7 ：

ナニ言ってんだコイツ
調子こいた素人沈めるのがデフォだろうがｗ

8 ：

官僚批判のためにインサイダー擁護かよ
本末転倒だなオイ

9 ：

こいつ違和感を感じる。こういう時って結構あたるんだよな。

10 ：

株式市場と為替市場を同一視してるのが笑える

11 ：

インサイダーはみんながやっている　普通にな
だからこそ徹底的に取り締まらないといかんねえ
>>1 特におたくもね

12 ：

この人何言ってるんだ

13 ：

効率を考えたら、役に立たない人間の殺人も悪じゃないよね。

14 ：

インサイダーむらかみ
アウトサイダーホリエ
ミツヤサイダーきりん

15 ：

俺、上場企業の社員だけど、自社株買った時、直後に不自然な値上がりしたよ
どこの証券会社でもインサイダーやってると思った

16 ：

インサイダーも時効無くなればいいのにな
うっかり喋って人生破滅するやつを見たい

17 ：

>>1
今更大騒ぎする程でもないまで読んだ

18 ：

ぐっぐぐ〜（こいつバカじゃね？）

19 ：

日経新聞や株屋のステマ

20 ：

>>1
まあ、株式市場はイカサマ賭博ですと理解した

21 ：

>その銘柄を買おう と思っていた情報を知らない投資家はより安い値段で購入することができる。
売ろうと思っていた人は、その分損をするのだから、何の効率性もないだろ。
少なくても短期的にはゼロサムなんだから、情報を知っていた人が儲けた分の合計は、情報を知らなかった人が損した分の合計になる。

22 ：

投資機会の偏在を効率性とか…なんで意味違いに置き換えてんだコイツ

23 ：

建前だけでもインサイダー取引を罰しておかないと
養分となる投資家が逃げちゃうじゃないですか
イカサマサイコロ持ってる奴しか儲けられないって悟っちゃったら誰が参加するんだよ。

24 ：

>>1
おいこいつ頭大丈夫かｗｗ

25 ：

株なんかに手を出してる個人はみんな愚か

26 ：

騙されるな。インサイダー取引は悪だ。
事前に暴落情報を知っていれば空売りで儲けられる。
だがおそらく防ぐ方法は無いだろう。だから罰則をキツくすればいい。
こういうことをする奴はなかなか初犯の摘発は難しいので、罰金の上限を撤廃すればいい。

27 ：

どうぞどうぞ
東証インチキ市場は世界から無視されるけど

28 ：

>>1>>3
インサイダー取引擁護とか、どうみてもゴミライターが金もらってやってるだけだろ
スレ立ての価値無し

29 ：

は？

30 ：

いや、インサイダーはどう見ても絶対悪だから

31 ：

インサイダーだけしか効率良く設けられないとしたら、
株式市場に資金が集まらなくなるだけ。
それでいいならどうぞインサイダーだけで市場を成り立たせてみればいいｗ

32 ：

ワロタ
野村から金でも貰ってるのか？

33 ：

なんだ、殺人事件はなくならないから捕まえるなってはなしか？

34 ：

出る目の分かってる丁半博打
出す手の分かってるじゃんけん
そうだね、最初から手をつけるやつが悪いんだよね

35 ：

酔っぱらいの戯言

36 ：

この記事かいたヤツは要注意だな

37 ：

インサイダー情報もないのに株の売買やってる奴はバカだ

38 ：

>>1
なんて頭の悪い記事なんだ
正気か？？

39 ：

？？？

40 ：

“市場の効率性”という観点からはインサイダー取引は必ずしも悪ではないのだ。（ｷﾘｯ

41 ：

この文章で小ズルいのは
筆者は思い切ったことを言ってるふりだけをして、
結局インサイダー取引を解禁すべきかどうかについて
明言するだけの度胸は持ってないということ

42 ：

証券会社があからさまにインサイダーしまくってるのに何言ってんだ
課徴金が低すぎるから懲罰になってないんだよ
市場参加者が減ってるのはもはや市場がインチキと見抜かれてるから

43 ：

何処の誰が書いたブログか知らないが、
あまり日本人の馬鹿さ加減を海外に広めないで欲しいもんだ

44 ：

投資は終わったんだよ。
こういう情報が入ってくる一部の機関投資家や資産家だけを儲けさせることに気づいてるんだわ。
表向きは誰でも儲かる可能性があるみたいな公平性をアピールしているが・・・ダメにしてしまったね。

45 ：

インサイダー取引が適法なら無制限に利益を稼ぎ出せる職種も多いからな
インサイダー取引を禁止しても無視するクズはいるだろうが、取り締まらない選択肢はありえない
この記事書いた奴は視野狭すぎのアホだろ

46 ：

ちょっとだけ騒がしている？
はぁ？
海外では蜂の巣をつついたような大騒ぎだぞ？
何言ってんだ、コイツ…

47 ：

やっちゃったな
これ
仕切ってるもん
咎め無しで見逃すんか？
場が保たれねぇぞ

48 ：

どうしようもなく馬鹿。。。
>株以外の市場が取り締まられないのはそんなことをしたらお縄になる政府関係者がたくさん
>居るからであることは言うまでもない。
そんな理由じゃねえよｗ　複雑とか言って思考停止で思いつきの理由１つに飛びついてる
だけの低脳。
>インサイダー取引はなんとなく悪であるという認識を多くの人が持っている。それは間違った
>ことではない。たしかにインサイダーが横行する市場は不公平すぎるからと行って市場
>参加者が減少しかえって効率性を損なう場合もあるだろう。
「かえって効率性を損なう（キリッ」、じゃねえよｗ
インサイダーが横行する市場に誰が参加するんだよｗ
市場参加者が事実上０になるだろ。
内輪だけが儲かるシノギに手を出すのは池沼か、ネズミ講の末端の低脳だけだ。

49 ：

インサイダーは情報握ればほぼ100％確実に儲かる
知らないやつは損するか儲けられない
こんな分の悪い勝負あえてする奴はいなくなるから規制は必要

50 ：

>>1
またこいつか。
気狂いにネットを与えるな。

51 ：

>>1
ソースが素人ブログからじゃん
どこが記事なの？

52 ：

頭おかしいｗ

53 ：

>>1
なに言ってんだコイツ・・・

54 ：

まずは頭の中で整理してから文章にしなよ

55 ：

ぐだぐだと自分の言いたいこともまとめられんバカというのはわかるな

56 ：

市場は公平で有らねば成らない！
公平ではない市場は廃止すべきだろ！

57 ：

ライブドアショックの時に新聞社が報道前に関係各所に手放すように電話入れまくったぞ

58 ：

金は命より重いんだから重罪にするべき。
インサイダーで儲けた額の100倍ボッシュート、払えなかったら無期懲役。
このレベルだと誰もやろうとしないだろ

59 ：

http://ameblo.jp/englandyy/entry-11297288142.html
これの元記事アメブロかよ・・・コメント欄見る限り、株取引したことない思考停止くんだろ

60 ：

インサイダーが跳梁跋扈する株式市場だと
何も情報を持ってない投資家は必ず損するわけだから
株なんて買わなくなるよな
買う人がいなくなれば当然売ることもできなくなる

61 ：

“市場の効率性”という観点からはダフ屋は必ずしも悪ではないのだ。

62 ：

コラムってブログかよ
こんなのソースでスレ立てんなよ。馬鹿だろ。

63 ：

>>61
複数のダフ屋が競争しているような状況だとそうかもしれないが
ダフ屋が一人だけで独占状態にあるとそうとは言えないんじゃないかな

64 ：

読んでも結局何でインサイダーが悪いものでもないってのの理由がさっぱり分からんかった。

65 ：

>>64
「イカサマバクチはイカサマ師が効率よく設けることができるから悪いばかりじゃない」
って言いたいらしい。

66 ：

http://www.nicovideo.jp/watch/sm18323553
★大津事件の闇 ←NEW 【特捜部もビックリ！胸熱！】

67 ：

>>61
まずはダフ屋の意味を把握してから書き込むこと
馬鹿丸出しで吠えてるのを見ると痛々しい

68 ：

どこのコピペから拾ってきたんだろね

69 ：

こいつが何を言っているのかよくわからない。
じゃあ金融庁へ出かけていって「サイダーは奨励されてもいいはずだ」と
直談判しに行ってこいよ。頓珍漢な作文を書くよりも実行してこい白痴。

70 ：

数％の利益のタダ乗りぐらい大目に見ろよって？

71 ：

× 効率がいい。
○ 効率よく、オレ様が人を出し抜いて儲けられる。
そういう意味だろ。
>1 の記述は長すぎる。もっと短く簡潔に。

72 ：

個人が努力次第で安定して勝てる方法がひとつだけある
絶対に中期を見据えた売りしかやらないことだ
これはなんのひねりも無いが、インサイダーが当たり前の市場で唯一勝てる方法
ただ、これを個人が皆やってしまうと機関や筋はたまったもんじゃない
だからステマで売りは悪、売りは市場を狂わせる、売りは怖いと常に触れて周ってるんだよ
ちなみに「買いは家まで、売りは命まで」なんて格言も元々存在しなかったのに
個人の売り方が一般化して急に先人の知恵で昔からあった格言みたいに言われるようになった

73 ：

>>1
真・自由市場を作ろう
そしてインサイダー取引やったヤツはそこ以外での取引を禁止するのがいい
ぜひ喰い合いを見せて欲しい

74 ：

>>1
スピード違反の話みたい(･ω･｀)

75 ：

久々に清々しいほどの大馬鹿を見た

76 ：

>>67
wikipediaには
＞人気チケットを転売目的で入手し、チケットを買えなかった人や買いたい人に違法に売りさばく者
ってあったぞ。
まあふつうの株式と同じか。
流動性を高めるって点では同じでしょ。
人を小馬鹿にできるんだから俺にかわってうまいたとえ出してくれよ

77 ：

こいつはインサイダーを容認しているのか？
民主党や民主党支持母体やマスコミなどが埋蔵金と言っていた
物がインサイダーなどの不正に益を得た物だったのだろ？
不正に益を得た物に「財産権」は存在しない。　全て国庫にぶち込めばいい。
震災復興や災害、高度成長期のインフラの改修等、国家自体が「物入り」なのに
記事を書いた奴は何を考えているのだ？
　消費税増税とか言いながら陰ではインサイダーなど金融に関しての犯罪は
お咎め無しは余りにもおかしいだろ？　　記事を書いた者も心当りでもあるのか？

78 ：

>>65
うん。あほな俺でも「イカサマ師の稼ぎが増えるじゃん。いいじゃん」みたいなことが書かれてるなーってのはわかるけど
なんで効率化うんぬんなのか分からん。イカサマ師がインサイダーで売り抜けて値を下げたらその後買ったカモも安くなって
買えるから被害が少なくて効率化いいじゃんとかいってるけど、こいつの頭からは事前のインサイダーで値を下げて安くなったら
それだけ「多くの」カモが集まってしまうってことがさっぱり抜けてるように感じる。

79 ：

１は野村の犬です。

80 ：

こいつは「小さな政府を語ろう」とかいうブログのメンバーで
「すべての規制は悪だ！」と言いたいあまり、こういう頓珍漢なことを
書きつづってる。

81 ：

そんなこと認めたら金干上がるに決まってんだろ
バカ？？

82 ：

んで野村からいくらもらって書いたんだ？

83 ：

野村證券の社名が出ているが、野村證券は第三者に言わせて「本音と建前」を
使い分けて「インサイダーその他金融犯罪」等を容認している会社なのか？
どうしようもない証券会社が日本型資本主義の中核にいるのは問題ではないか？
それと、企業組合や証券会社、暴力団や在日帰化などで情報を共有して
不正に利益を得てきたのではないか？
　そう疑われても問題ない事をしているだろ。　又お金を特定団体等に集中させて
資本主義の看板を掲げながらやっていることは共産党一党独裁型企業を
増やした輩が証券業の連中だろ？　　
　今までの不正で得た利益を全て国庫にぶち込めばいい。　埋蔵金は探せば
足元にある物だな。

84 ：

>しかし、効率性の観点に目を向けて見るとどうだろうか？たとえば、増資発表前に一部の
>情報を得た機関投資家がその銘柄を売るとしよう。いずれにしても増資が公になった後に
>は株価は大きく下落する。事前に売りが入って株価が下落することで、その銘柄を買おう
>と思っていた情報を知らない投資家はより安い値段で購入することができる。
あほか？
へりくつ以外の何者でもない

85 ：

>>1読んで噴いた。blogosってスレタイに入れてくれないかな。
一見するとアンフェアなのではなく、間違いなくアンフェア。こいつは現状追認が前提だから
こういう書き方になる。
今はまだだめだと言う意識があるからこの程度であって、本当に間違いとはみなされず
捕まらないとなったら効率を損なうどころじゃなくなるんだがな。目を通しただけでも
wasting timeだったわ。

86 ：

にょむらwwww

87 ：

　インサイダーその他金融犯罪で不正に得たお金などに
「財産権」はないからこんな「おいしい埋蔵金」はないだろ？
国税局も口の開きが小さい、もっと大きく口を開けてドンドン国庫に
不正に得たお金を接収するべきだ。　
　なんで、指をくわえてこんなおいしい埋蔵金を国税局は放置するのだろう？
ガタガタ言ってきたら警察公安や自衛隊を出して排除する位の事をしないといけない。
今まで、何もしてこなかったからこういう事が当たり前のようになっていたのだから
な。　
　ガタガタいって擁護するような記事を書いているコイツやコイツの人脈でも
調べればもっとでかい埋蔵金でも見つかるのではないか？
　それにしても証券会社はお粗末だよな諜報活動などで得た情報で株価を吊り上げたり
していたのだろ？　
　　証券会社、他産業企業労働組合、暴力団、在日帰化などが絡んでいるのか？
　こういうことは是非世間の前に引きずり出して世間から袋叩きに合わせるほうがいい。
共産党紛いの事をして世間を荒し歪ませたりそういうふうに仕向けた罰だ。

88 ：

私女性だけど効率性だけで考える男ってちょっと・・・
レモン市場には馬鹿と悪人しか寄り付かないって少し考えれば分かるでそ

89 ：

これって俺もやってるぜっていう犯罪告白か？

90 ：

前に経済産業省の人が電気株で叩かれていたが、
世間一般を巻き込み巨額の益を得ている。いわば「胴元」がいるだろ？「ノミ行為」
みたいな事をしている輩、
「大勢で不正を行えば怖くない」と言う風な風潮を作り出している輩は処刑されるべきである。
　又「財産権」は存在しない、何故ならば不正により得たお金だからだ。
国税局もドンドン一般からもやるべきだし、在日帰化や暴力団とかにも
行なわれないと「差別」だと思う。　　
　

91 ：

なら初めから株式公開するなよｗ

92 ：

金融犯罪者は死刑にしろ

93 ：

日本の官僚って>>1以上の屁理屈ばかり考えているんだろな

94 ：

机上の空論並べて仲間内で語り合ってると、こういう意味不明の意見が正しくカッコ好く思えてくるんだろうな・・・。
屁理屈というか、お前何言ってんのアホか現実を見ろレベルなんだろうけど、気付けない。反面教師にしよう。

95 ：

前も思ったけどここはソースとしちゃ駄目だろう
個人の妄想ブログでスレ立ててるようなもんだよ

96 ：

廃れて消えていく分野だし
どうでもいい

97 ：

>>1
その通りですねｗ
インサイダーしまくった結果が、今の東証の惨状なんだけど
効率化されて本望か？ｗ

98 ：

株なんて所詮インサイダーが全て
バカを騙して散財させる為に禁止しているだけで、支配層は皆どう稼ぐか秘密会議位している

99 ：

中二が書いたような作文だな

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